期貨投資，是一門藝術(shù)，也是一門科學(xué)。普通投資者在對期貨投資的認(rèn)識(shí)還沒有到達(dá)一定的高度之前，不妨把它當(dāng)做一門科學(xué)來對待。這樣在較大程度上可以避免人性弱點(diǎn)對期貨投資的不利影響。我國近代著名思想家嚴(yán)復(fù)認(rèn)為，只有引入了數(shù)學(xué)，一門學(xué)問才能稱之為科學(xué)。而概率論在期貨交易中恰恰能得到很好的應(yīng)用。

　　期貨市場價(jià)格的運(yùn)行并不是完全隨機(jī)的，也不是完全有規(guī)律可循的。這里，不妨引入市場清晰系數(shù)mci(Market Clearence Index)來表示交易者在一段交易時(shí)期內(nèi)，對市場狀態(tài)的認(rèn)知程度。

　　不論交易者通過何種理論、何種方法，以及經(jīng)驗(yàn)，只要能夠完全辨別清楚市場目前的狀態(tài)，以及能夠準(zhǔn)確判斷在將來一段期間內(nèi)的走勢，便可以定義mci=1。反之，如果完全不能辨別清楚市場目前的狀態(tài)，以及不能夠判斷在一段期間內(nèi)的走勢，便定義mci=0。

　　很顯然，在一般情況下，mci的數(shù)值處于(0，1)的區(qū)間內(nèi)。由此可見，mci可以看作是交易者對市場目前狀態(tài)判斷準(zhǔn)確程度的概率值。

　　就某一交易者的某一次交易而言，其交易的結(jié)果是盈利還是虧損，盈利多少、虧損多少，事先是無法明確知道結(jié)果的。而相鄰兩次交易的結(jié)果，又不存在著直接的因果關(guān)系。因此，我們可以把每一筆的交易結(jié)果，都看成是獨(dú)立的貝努里試驗(yàn)，從而可以引入數(shù)學(xué)方法，對某一筆還沒有進(jìn)行的期貨交易的結(jié)果進(jìn)行定量的分析。

　　Exp(x) = mci × P + (1-mci) × L

　　式中，Exp(x)為某一次還沒有進(jìn)行交易盈虧的數(shù)學(xué)期望，mci為盈利的概率，P為盈利(Profit)的數(shù)額，L為虧損(Loss)的數(shù)額，為負(fù)值。

　　從上式不難得出結(jié)論：如果交易者想要盈利，就必須首先在理論上有正的交易結(jié)果Exp(x)>0，mci×P的值必須要大于(1-mci)×L的值。

　　將上式略作變換，我們可得到下式：

　　mci × P / (1-mci) × L > 1

　　這，就是期貨交易獲利的充分必要條件。

　　繼續(xù)變換上式，我們得到了一個(gè)交易獲利的充分條件：

　　mci / (1-mci) > 1，同時(shí)P / L > 1

　　根據(jù)這一條件，我們可以得出以下兩條有價(jià)值的結(jié)論：

　　◆ 想要從理論上首先能有正的交易結(jié)果，有兩種途徑。

　　其一，要盡可能增加勝算的次數(shù)，盈虧次數(shù)之比值遠(yuǎn)大于一，同時(shí)，盈利與虧損的數(shù)額之比值比較接近;

　　其二，大幅增加盈利時(shí)的盈利金額，同時(shí)盈虧次數(shù)之比不能過小。也就是說，要在承受相對比較小虧損的同時(shí)，盡可能獲取相對較大的利潤。

　　◆ 期貨市場的mci以及可能的盈虧比率是處于不斷變化之中的。

　　當(dāng)mci>0.5時(shí)，還可以存在P/L大于2，甚至遠(yuǎn)大于2的狀態(tài)。這就為交易者從期貨市場獲取高額投機(jī)利潤提供了理論上的可能性。

　　反之，如果交易者在交易的時(shí)候沒有滿足mci×P/(1-mci)×L>1這個(gè)充分必要條件，長期下來必然導(dǎo)致虧損。

　　期貨交易在操作層面是否滿足這個(gè)充分必要條件，是期貨市場的交易者之所以虧損或者盈利的分水嶺。

　　換句話說，期貨價(jià)格運(yùn)行方式在無法辨識(shí)和可以進(jìn)行一定程度的辨識(shí)之間的不斷變化，使得交易者對市場未來價(jià)格變化規(guī)律能夠認(rèn)知的程度也在不斷變化。伴隨著可能的盈利P和可能的虧損L比值的變化，可以說，期貨市場價(jià)格運(yùn)行的本質(zhì)，就是一個(gè)獲勝概率和盈虧比值關(guān)系的數(shù)學(xué)問題。

　　較大的獲勝概率伴隨普通的盈虧比值是一種可以取得交易利潤的方法;較小的獲勝概率伴隨著較高的盈虧比值是另一種可以取得交易利潤的方法;較低的獲勝概率和普通的甚至較低的盈虧比值必然不能帶來長期穩(wěn)定盈利。

　　而且，這是一個(gè)交易結(jié)果的數(shù)學(xué)期望值不固定的概率游戲。如果交易結(jié)果的數(shù)學(xué)期望值Exp(x)=mci×P/(1-mci)×L越大，表明該筆交易對交易者越有利。如果每筆交易的數(shù)學(xué)期望值Exp(x)都很大，那么長期堅(jiān)持下去，必然成為一個(gè)很成功的交易者。反之，必然導(dǎo)致虧損。所以，交易者所需要做的，就是尋找那些交易結(jié)果的數(shù)學(xué)期望值很大的交易時(shí)機(jī)。

　　由以上分析，我們可以得到一些在實(shí)際操作中有用的啟示：

　　第一，期貨市場行情是不斷變換的，并不是每時(shí)每刻都有投資機(jī)會(huì)。投資者需要做的就是耐心等待對自己而言較有勝算的機(jī)會(huì)。就算某一些交易出現(xiàn)虧損，但是，只要堅(jiān)持只在勝算較大時(shí)才交易，那么從長期而言結(jié)果將是良性的。

　　第二，期市無絕對。就算勝算極大，也要考慮可能的風(fēng)險(xiǎn)，把最壞的情況考慮到。如果出現(xiàn)，要看是否能承受。不能讓某一次交易的損失給整個(gè)交易結(jié)果帶來毀滅性的打擊。

　　第三，期貨投資是風(fēng)險(xiǎn)投資，想要獲取利潤就必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在某些機(jī)會(huì)比較好的時(shí)候，就要敢于承擔(dān)一定的合理風(fēng)險(xiǎn)，把握住機(jī)會(huì)。不冒風(fēng)險(xiǎn)就能獲取較大利潤的事情是不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的。

　　第四，期貨投資是長期的、多次的投資。不能以一時(shí)的得失論成敗。不要有急于求成，畢其功于一役的想法。

　　總之，期貨交易者如果能將概率論運(yùn)用起來，那么對市場本質(zhì)的認(rèn)識(shí)以及實(shí)際操作都會(huì)有一定的幫助。

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