魏軍

瑪雅咨詢總經(jīng)理，豆粕咨詢分析師。現(xiàn)貨貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)十年以上，曾就職于國(guó)內(nèi)大型期貨公司，具有豐富的實(shí)盤交易經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)擔(dān)任瑪雅咨詢培訓(xùn)講師，專注豆粕、雞蛋等數(shù)據(jù)研究，行情分析，交易之道，服務(wù)全國(guó)豆粕產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

在2019年魏軍這位豆粕交易大師的經(jīng)驗(yàn)采訪中有以下的精彩觀點(diǎn)：
 

從2012年開始，我國(guó)每年的豆粕需求量是逐年增加的，2018年大豆總的消費(fèi)量在1.06億噸左右。從全年來(lái)看，我們瑪雅預(yù)估豆粕的飼料需求會(huì)有700萬(wàn)噸的減少。我國(guó)2017年的大豆進(jìn)口量是9550萬(wàn)噸，2018年是8804.3萬(wàn)噸。

需要注意一下，在研究豆粕的時(shí)候，通常對(duì)國(guó)內(nèi)的大豆是忽略不計(jì)的。目前全球80%的大豆庫(kù)存都在美國(guó)。美國(guó)大豆每一畝的成本大概在460-480美元，按蒲式耳來(lái)結(jié)算的話，以去年51.6的單產(chǎn)計(jì)算，成本應(yīng)該在在880-900美分/蒲式耳。如果按49.5的單產(chǎn)來(lái)算，美國(guó)豆農(nóng)的成本應(yīng)該在920美分附近。今年美國(guó)大豆的種植情況明顯落后于往年，除了天氣原因，更多是因?yàn)榍懊娴牡蛢r(jià)跌破了成本，影響了豆農(nóng)的種植積極性。

我們瑪雅咨詢?cè)谌ツ甑哪陥?bào)中預(yù)估美豆今年的種植面積將減少5%-10%。今年中國(guó)進(jìn)口大豆的減量可能會(huì)在800-1000萬(wàn)噸。

農(nóng)產(chǎn)品的一個(gè)特性，多一點(diǎn)沒(méi)關(guān)系，但是不能缺。中國(guó)這幾年的消費(fèi)情況是這樣的，對(duì)蛋白的需求在增加，但是對(duì)油脂的需求在達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)以后就一直停滯不前。我相對(duì)來(lái)說(shuō)比較看好豆粕。它的上漲空間可能要比油更大一點(diǎn)。在三大油脂當(dāng)中，菜油的基本面是最好的，其次是豆油，然后是棕櫚油。做一個(gè)總的排名就是粕＞玉米＞油。貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，但最終一定會(huì)解決，就像當(dāng)年的朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)一樣。南美如果不出重大的自然災(zāi)害，我們國(guó)內(nèi)的供應(yīng)是充足的，實(shí)際影響就是成本高一點(diǎn)。（豆粕價(jià)格）最終還是看供需，貿(mào)易戰(zhàn)只是情緒使然。

菜粕的蛋白含量是36蛋白，可交割的是36蛋白，豆粕可交割的是43蛋白，但是油廠會(huì)生產(chǎn)43蛋白和46蛋白。菜粕主要用于水產(chǎn)，如果它們的蛋白價(jià)差縮到一定地步，水產(chǎn)飼料也會(huì)用豆粕替代菜粕。由于菜粕的口味香味，是大家比較喜歡的，它不能完全替代。今年豆菜粕的價(jià)差，為什么菜粕相對(duì)比較強(qiáng)？是因?yàn)榧幽么蟛俗呀衲瓿霈F(xiàn)減產(chǎn)的預(yù)期，再疊加中加關(guān)系的影響。研究大豆，除了看種植面積、天氣，還要看貨幣，當(dāng)然還要了解國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的情況。目前國(guó)內(nèi)的油廠是三分天下的情況，央企、外企和民企。在3000點(diǎn)下方都算是相對(duì)的低位。在相對(duì)低位的時(shí)候，不要過(guò)分去研究利空的因素。

接下來(lái)影響豆粕價(jià)格的核心因素還是在于新季大豆的產(chǎn)量問(wèn)題，也就是美國(guó)的最終產(chǎn)量。而且大豆有一個(gè)特性，不管是北美也好，還是南美也好，它有一個(gè)特性，就是不怕澇但是怕旱。如果新季大豆超過(guò)1000萬(wàn)噸，比如2000萬(wàn)噸，那么美豆價(jià)格會(huì)漲到1100到1200，國(guó)內(nèi)豆粕會(huì)漲到3500到3600，甚至更高。玉米我是看漲的，但是能漲多少現(xiàn)在不知道，最終還是要看全球玉米的減產(chǎn)情況。

我個(gè)人認(rèn)為今年的明星品種可能是鐵礦石和雞蛋。蛋的供應(yīng)在3128萬(wàn)噸，雞蛋是在2850萬(wàn)噸，如果按照20%補(bǔ)欄，雞蛋的供應(yīng)會(huì)增加500-600萬(wàn)噸左右。雞蛋是供需兩旺，供應(yīng)是增加了，需求也在增加，而且未來(lái)的需求會(huì)更好。非洲豬瘟的疫情由北至南，前期患病而死的豬太多，整個(gè)產(chǎn)業(yè)都處于虧損中。散戶養(yǎng)殖不考慮人工，雞蛋成本在2.9元左右。集中化養(yǎng)殖成本在3.1元-3.3元之間。目前的蛋價(jià)肯定有利潤(rùn)，并且利潤(rùn)不錯(cuò)，所以補(bǔ)欄積極性較高。雞蛋漲跌季節(jié)性很強(qiáng)，三個(gè)節(jié)假日時(shí)間段對(duì)雞蛋的需求影響非常明顯（端午和五一、中秋和國(guó)慶、春節(jié)）。雞蛋的上漲邏輯還存在，仍會(huì)持續(xù)。雞蛋09合約的高點(diǎn)可能在立秋之后，中秋前夕。11月份/12月份還會(huì)有高點(diǎn)出現(xiàn)，如果大家都追漲，可能會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)，尤其是01合約，在春節(jié)前可能就會(huì)有回落。

整個(gè)大豆現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈從幾年前對(duì)期貨的排斥狀態(tài)，現(xiàn)在轉(zhuǎn)變成了主動(dòng)學(xué)習(xí)。油脂板塊的期貨定價(jià)效率非常好。現(xiàn)貨企業(yè)、貿(mào)易商、飼料企業(yè)、養(yǎng)殖企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)是對(duì)豆粕區(qū)域供需很了解，缺點(diǎn)是過(guò)于主觀、自信，且有些時(shí)候情緒使然。價(jià)格一旦上漲，整個(gè)產(chǎn)業(yè)都愿意囤貨，市場(chǎng)需求明明是1，瞬間卻能變?yōu)?。但是，如果市場(chǎng)價(jià)格下跌的話，需求明明是3，瞬間卻能變?yōu)?，這就是情緒的影響。瑪雅咨詢最核心的價(jià)值在于擁有豐富工作經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)以及專業(yè)的買賣策略系統(tǒng)。

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