傅海棠：中國的市場適合全球

2024-04-23 13:56分類：大咖訪談閱讀：

傅海棠：

鶴翔大宗商品貿(mào)易有限責任公司、智博商品信息咨詢有限公司董事長

擁有最純粹、最樸素的經(jīng)濟學思想和投資邏輯。有“農(nóng)民哲學家”的稱謂，對中國崛起的奧秘有深入的剖析，對經(jīng)濟的研究獨樹一幟，對“勞動創(chuàng)造財富”的財富論有深刻的見解。

是國內(nèi)投資界的傳奇人物，深諳大宗商品供求法則。不看任何技術(shù)圖表、不做任何技術(shù)分析，倡導和實踐產(chǎn)業(yè)調(diào)研、基本面分析，用“天道”思想理解分析市場、指導操作方向和節(jié)奏。2000年進入期貨市場，2009年到2016年在期貨市場實現(xiàn)5萬到10億的投資回報。

精彩觀點：

一切經(jīng)濟的核心和本質(zhì)就是圍繞生產(chǎn)財富去進行。導致經(jīng)濟危機的原因，第一是貨幣，第二是政策。經(jīng)濟蕭條的主要原因就是通貨緊縮。不懂經(jīng)濟就不能很好的投資，投資也是經(jīng)濟的一部分。經(jīng)濟學也屬于哲學的范疇，經(jīng)濟學和管理學都是哲學。中國崛起的奧秘就在于四個支柱、一個核心。四大支柱為：強大的政府、正確的道路、勤勞的人民、自主的貨幣，一個核心為：勞動創(chuàng)造財富。其中的關(guān)鍵點是，要有一個良好的“勞動創(chuàng)造財富”環(huán)境；而首要的因素則是要有一個強大的政府。

這條道路是否有利于勞動者創(chuàng)造財富、擁有財富，從而有效改善勞動者生活條件，實現(xiàn)勞動者對美好生活的向往和追求。中國走的這條路符合任何國家，不管是資本主義還是社會主義，全面符合。西方經(jīng)濟學的漏洞是較多的。按照西方經(jīng)濟學的假設(shè)前提，經(jīng)濟學就變成了“動物經(jīng)濟學”，我們要研究的是“人的經(jīng)濟學”。西方經(jīng)濟學經(jīng)常從現(xiàn)象推導結(jié)論，并把結(jié)果當成原因，而沒有找到本質(zhì)原因。傳統(tǒng)西方經(jīng)濟學最大的問題就是認為要對市場的“放任自流”，要“小政府，大市場”。管理出效率，政府的有效管理才能讓市場效率更高、運行更健康。政府的管理是“綱”，市場是“目”，綱舉則目張。我們要的應該是“大政府，大市場”。

中國崛起的原因，說一千道一萬，就是有一個強大的政府走著一條正確的道路。沒有這個前提，其它一切都是白搭。大海航行靠舵手、汽車運行靠司機。長遠來看，有利于財富（物質(zhì)財富和精神財富）創(chuàng)造的經(jīng)濟措施，都是對的；阻礙財富創(chuàng)造的措施，都是錯的。中國特色的市場經(jīng)濟是政府有效管理下的市場經(jīng)濟。市場不是萬能的，而政府的管理是有效的。市場不能解決所有的問題，而政府能，政府沒有解決不了的問題。財富是勞動者的有效勞動創(chuàng)造的。財富的本源不是貨幣，而是生產(chǎn)和創(chuàng)造，是勞動。工作有分類，勞動無貴賤。不管是腦力勞動還是體力勞動，只要是有效的勞動，都創(chuàng)造價值，創(chuàng)造物質(zhì)財富和精神財富。貨幣的本質(zhì)是政府信用支持的勞動憑證。貨幣的核心功能是促進財富的創(chuàng)造。貨幣是經(jīng)濟的血液，貨幣是發(fā)展的命脈。貨幣是一切經(jīng)濟活動的總軸，貨幣是一切財富的容器。歷史早已證明，除了戰(zhàn)爭和自然災害，任何經(jīng)濟蕭條，都源于通貨緊縮。通過貨幣政策和財政政策的調(diào)節(jié)熨平經(jīng)濟周期，維持經(jīng)濟繁榮。經(jīng)濟“過熱”時的正確選項是擴大生產(chǎn)滿足需求，讓加速的經(jīng)濟列車保持高速，而不是一棍子打死讓經(jīng)濟降速變成蕭條。我對全球經(jīng)濟的看法還是很樂觀的，尤其對我們中國經(jīng)濟的看法更樂觀。中國經(jīng)濟不可能走不動，增長動力還是在制造業(yè)，只有制造業(yè)是最接地氣的。新時代就有新事物，就有新需求，提前布局的人，例如馬云、馬化騰，就屬于新時代最受益的一批人。在各行各業(yè)里面，通過創(chuàng)新，讓消費者獲得水平更高、質(zhì)量更高、速度更快的服務，這樣的人就會獲得新時代的獎勵。目前來講，中國財富總量遠遠超過美國，只是在統(tǒng)計上，表現(xiàn)為美國第一大，中國第二大。在中國的錢都是中國人民的，錢投出去發(fā)展生產(chǎn)，最終還是人民享受。

中國模式在全球全面覆蓋。中國模式是未來全球經(jīng)濟發(fā)展的標桿。布局不可再生資源，逢低就買進肯定是有機會的,當然，要找到那個低點。高端加上生產(chǎn)量受限，這樣的行業(yè)不是太多。能夠提高行業(yè)效率的企業(yè)也會不斷發(fā)展壯大。偉大的企業(yè)就是為社會創(chuàng)造價值最多的企業(yè)。華為、騰訊是偉大的企業(yè)，中國中車、中國銀行、工商銀行這些也是偉大的企業(yè)，是偉大的國家管理之下的偉大的企業(yè)。為社會多創(chuàng)造財富的企業(yè)家是偉大的企業(yè)家，把自己本身的企業(yè)做大利潤的企業(yè)家是第二偉大的企業(yè)家。企業(yè)壯大是自己人生價值的體現(xiàn)，創(chuàng)造的財富不是他們自己在消費，而是社會在消費。馬化騰的微信都是我們在用，宗慶后的娃哈哈都是大眾在喝，王健林造的房子都是我們在住。房子的數(shù)量不夠，供不應求，所以價格才比較高。各種商品的價格，買不起的原因表面看好像是因為價格高，其實背后的核心原因是生產(chǎn)量不足。如果不建設(shè)這么多房子，無房可買，我們的存款有何用處？土地是最大的財富、最基礎(chǔ)的財富，土地公有，就是人人有份，土地增值帶來的好處全民共享。

市場運動遵循天道規(guī)律，價格趨勢源于供求動力，在我看來，供求決定價格波動是交易中的核心和本質(zhì)。是行情決定了技術(shù)怎么走，而不是技術(shù)決定行情怎么走，行情怎么走的背后的真正原因就是供求。我盯盤的時間很少，更多的是去實體企業(yè)、田間地頭等做調(diào)研，也會和大型貿(mào)易商交流。“臺上三分鐘，臺下十年功”，交易是很快就能完成的，重要的是自己在背后花的功夫。現(xiàn)在一般都是交易所組織調(diào)研，聯(lián)系企業(yè)，組成一個團過去。如果不能精準出擊，就采取輕倉的策略。一方面是行業(yè)大量出清，另一方面就是政策的有利調(diào)控，這兩個點都做到了，那就是重倉的時候了。右側(cè)交易就意味著你已經(jīng)失去了最好的價位。我一般都比較喜歡做長期機會。如果期貨貼水幅度相對比較大，而現(xiàn)貨不但不繼續(xù)下跌，反而拐頭向上漲，出現(xiàn)買貨難的情況，像這樣的商品就值得重倉去做。

我現(xiàn)在主要做鐵礦和豆粕，打算長期做多持有三年。期貨市場在不斷變化，唯一不變的就是供求決定價格波動。真正的價值投資就是低于成本，越低于成本越有價值。所謂價值，就是價格值不值?，F(xiàn)在很多人把具備投資價值說成價值投資了，其實這是錯的。真正的價值投資其實就是范蠡說的“賤取如珠玉，貴出如糞土”。商品的價格是在成本基礎(chǔ)上再結(jié)合供需的反映。特朗普的減稅會對未來的需求直接產(chǎn)生影響。根據(jù)期貨市場目前的體量來看，超過100億應該就很難運作了。短周期還不太好說，中長周期看，農(nóng)產(chǎn)品板塊上漲的概率會比較大。從長期來看，需求肯定沒問題。如果把時間拉長一點，整個工業(yè)品在未來全是漲，甚至會漲到你不敢相信的價位。

在期貨市場，長期來看，多頭和空頭是不對等的，其盈虧比是不同的。我為什么說要逢低做多？因為牛市比較好確定，歷史上從來都有底沒有頂。長期看，中國的股市，尤其大盤藍籌往上漲幾乎是毫無疑問的，當然短期的波動還是不好判斷。未來如果我發(fā)現(xiàn)某些股票有價值，拿個一兩年甚至十幾年都是有可能的。資源型、生產(chǎn)制造型中市盈率比較低的企業(yè)的價值還是比較大的，如鋼鐵、煤炭等。短期內(nèi)我還沒有進入股市的計劃。好股票，市盈率低，企業(yè)又穩(wěn)定，如果是我也會投資這些股票。

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