馬克·溫斯坦曾做過(guò)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人，后來(lái)成了全職期貨交易者。

　　他剛開(kāi)始期貨交易時(shí)非常天真，輸?shù)靡凰?。歷經(jīng)早期的失敗后，溫斯坦開(kāi)始研究市場(chǎng)、學(xué)習(xí)期貨交易，并成為了成功的期貨交易者。他期貨交易的品種非常廣泛，包括股票、股票期權(quán)、股指期貨、外匯以及商品期貨。溫斯坦很少接受采訪，因此下面這些有關(guān)他如何期貨交易的采訪就非常珍貴了。

        

　　1. 你最初為什么會(huì)涉足期貨交易?

　　我父親的愛(ài)好就是博彩游戲，我以前經(jīng)?？此谫€桌上玩擲骰子。從某種意義上來(lái)說(shuō)，我能成為期貨交易員是有“先天遺傳”的。

　　2. 你還記得第一次期貨交易的情況嗎?

　　我記得非常清楚。我開(kāi)了一個(gè)商品期貨的期貨交易賬戶，本金是8400美元。經(jīng)紀(jì)公司谷物期貨的分析師建議我做多玉米期貨，我聽(tīng)從他的建議開(kāi)始了第一次期貨交易。

　　三天后我輸?shù)袅?800美元。

　　當(dāng)時(shí)我沒(méi)有意識(shí)到，我做多玉米期貨時(shí)，市場(chǎng)已上漲了一段時(shí)間，已陷入超買的狀態(tài)。但當(dāng)時(shí)并不是最壞的價(jià)格回撤，我只是進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng)的時(shí)間太晚了，無(wú)力追加保證金，所以價(jià)格回撤的時(shí)候，我無(wú)法繼續(xù)持倉(cāng)下去。我那時(shí)真的對(duì)期貨市場(chǎng)一無(wú)所知。

　　3. 難道在開(kāi)始期貨交易以前你沒(méi)有學(xué)習(xí)一點(diǎn)東西嗎?

　　我沒(méi)有學(xué)，當(dāng)時(shí)我急于改變經(jīng)濟(jì)狀況，學(xué)習(xí)期貨交易已來(lái)不及了。我不喜歡當(dāng)房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人，所以鋌而走險(xiǎn)，投身期貨交易。

　　4. 那么虧損后重返期貨交易前，你是否盡力學(xué)習(xí)了一些東西?

　　是的，我研究了黃金市場(chǎng)，學(xué)習(xí)了怎樣繪制技術(shù)圖表，逐步熟知超買、超賣的概念。我通過(guò)學(xué)習(xí)得出結(jié)論：如果我在極為超賣的市場(chǎng)中做多，并且留有足夠多的錢來(lái)追加保證金，那么除非經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生巨變，否則我就能立于不敗之地。

　　5. 你重新期貨交易后的業(yè)績(jī)?nèi)绾?

　　重返期貨交易市場(chǎng)后的幾年，我期貨交易的業(yè)績(jī)很好，賺了一小筆錢。但那時(shí)的成功主要還是靠運(yùn)氣。

　　根據(jù)我現(xiàn)在對(duì)期貨交易的了解，那時(shí)我在期貨交易方面做對(duì)的事非常少。當(dāng)時(shí)能夠盈利是因?yàn)槲遗錾狭撕玫氖袌?chǎng)，市場(chǎng)大勢(shì)幫了我的忙。與現(xiàn)在相比，那時(shí)候商品期貨的期貨交易更為遵循技術(shù)圖表上的價(jià)格形態(tài)。那時(shí)懂技術(shù)分析的人又很少，所以市場(chǎng)更加有章可循。當(dāng)時(shí)技術(shù)分析非常有效，而我恰在那時(shí)盡我所能學(xué)習(xí)技術(shù)分析的有關(guān)知識(shí)，所以我時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)，這也是我那時(shí)做對(duì)的一件事。

　　6. 那時(shí)你整天都在期貨交易嗎?

　　是的，那時(shí)我期貨交易起來(lái)沒(méi)日沒(méi)夜。我一人獨(dú)坐在公寓套間內(nèi)，屋內(nèi)所有的墻上都貼著價(jià)格走勢(shì)圖。在我的朋友看來(lái)，我就像一個(gè)瘋子。

　　7. 期貨交易起步時(shí)，你是否訂有盈利目標(biāo)?

　　70年代時(shí)，有一句話叫作“美國(guó)夢(mèng)就是賺到100萬(wàn)美元”，這句話尤為正確。直到后來(lái)我去了歐洲度假，我才真正有了金錢、物質(zhì)上的夢(mèng)想和目標(biāo)。

　　8. 你因?yàn)槿W洲旅游而訂下了“賺到100萬(wàn)美元”的盈利目標(biāo)?

　　是的，那時(shí)我意識(shí)到，賺到足夠多的錢才能消遣娛樂(lè)、旅游度假，購(gòu)買我想要的東西。用期貨交易盈利來(lái)進(jìn)行這些消費(fèi)，讓我充滿信心。那時(shí)我在法國(guó)南部看到一座城堡，四周有護(hù)城河，這個(gè)城堡讓我驚艷到了。我突然覺(jué)得“在城堡中生活”很有吸引力。這座城堡當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)售價(jià)只有35萬(wàn)美元，估計(jì)每年花費(fèi)大約5萬(wàn)美元進(jìn)行維護(hù)保養(yǎng)(1970年代)。

　　我回到美國(guó)后，就立刻想通過(guò)期貨交易盈利來(lái)買下這座城堡。

　　然而，這是一個(gè)天大的錯(cuò)誤。

　　9. 接下來(lái)怎樣了?

　　在接下來(lái)的期貨交易中，我重倉(cāng)做多了大豆期貨。在期貨交易的第一天，收盤(pán)后我賬面盈利25%。我計(jì)劃在那個(gè)周末清倉(cāng)離場(chǎng)。此時(shí)我犯了一個(gè)最大的錯(cuò)誤，那就是我的離場(chǎng)目標(biāo)不是分析市場(chǎng)后得出的，而是根據(jù)我想在這次期貨交易中賺到35萬(wàn)美元來(lái)確定的。

　　為實(shí)現(xiàn)具體的賺錢目標(biāo)，我會(huì)忽視風(fēng)險(xiǎn)，并且倉(cāng)位過(guò)重。我在期貨交易時(shí)放棄任何理性的分析和判斷，我被物質(zhì)上的欲望支配和驅(qū)使。在第二個(gè)期貨交易日，起初大豆期貨的價(jià)格再次上漲，但在稍后的時(shí)間里，價(jià)格突然暴跌，并跌停了。

　　10. 價(jià)格跌停時(shí)，你無(wú)法離場(chǎng)了?

　　是的，我已無(wú)法離場(chǎng)。在第三個(gè)期貨交易日，我來(lái)到經(jīng)紀(jì)公司的辦公室，市場(chǎng)一開(kāi)盤(pán)就又跌停了。我等了整整一天，希望市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，但最終并未好轉(zhuǎn)。

　　11. 這樣天天跌停，你每天要虧掉多少錢?

　　在那次期貨交易前，我期貨交易賬戶中有接近150萬(wàn)美元，那次期貨交易每天的虧損就相當(dāng)于我賬戶凈資產(chǎn)每天虧損近10%。我感覺(jué)自己就像戰(zhàn)壕中的傷兵，眼睜睜地看著自己流血不止而死。市場(chǎng)連續(xù)第六天跌停后，我的虧損已超過(guò)60萬(wàn)美元。我記得，在第六個(gè)期貨交易日，我和偶然結(jié)識(shí)的一位女孩坐在公園的椅子上，我居然靠在她膝蓋上，大聲哭叫起來(lái)。那時(shí)我確實(shí)已陷入精神錯(cuò)亂的狀態(tài)，我甚至想到完全退出期貨交易這行。所有的人都告訴我，我之前所賺到的錢全部是靠運(yùn)氣。我擔(dān)心如果我繼續(xù)從事期貨交易，我會(huì)全部虧光，然后就要被迫重做自己不喜歡的工作。

　　12. 那次期貨交易對(duì)你情緒上的影響持續(xù)了多長(zhǎng)時(shí)間?

　　影響持續(xù)了幾個(gè)月。那段時(shí)間里我不想再期貨交易商品期貨。我把貼在我公寓墻上的技術(shù)圖表全部撕下了，把屋子里凡是與商品期貨有關(guān)的東西統(tǒng)統(tǒng)銷毀。

　　13. 你是在何時(shí)再次開(kāi)始期貨交易的?

　　幾個(gè)月以后。那時(shí)我開(kāi)始期貨交易在美國(guó)證券期貨交易所上市的股票，但我認(rèn)為股票盈利的速度慢得驚人。我懷念商品期貨市場(chǎng)的杠桿期貨交易，我認(rèn)為股票期貨交易的盈利速度太慢。就在那個(gè)時(shí)候，我偶遇我的一位朋友，他是一位杰出的期權(quán)期貨交易員。我把自己的期貨交易經(jīng)歷告訴了他后，他建議我和他一起期貨交易。我去他辦公室的第一周，他叫我在期權(quán)到期日前買進(jìn)特利丹公司的看漲期權(quán)，因?yàn)樗嘈牌鋬r(jià)格還將上漲。

　　我聽(tīng)從了他的建議，但之后那個(gè)看漲期權(quán)的價(jià)格開(kāi)始大幅下跌。

　　14. 你虧損了多少?

　　大約虧損了4萬(wàn)美元。我對(duì)我這位朋友簡(jiǎn)直恨之入骨，但是他對(duì)于期貨交易結(jié)果也從未向我做出承諾，所以我只好把憤恨藏在心里，沒(méi)有表露出來(lái)。我非常難過(guò)，所以我當(dāng)天離開(kāi)了他的期貨交易辦公室，之后兩天都沒(méi)有再去。在我沒(méi)去的兩天里，他試圖與我聯(lián)系，但是他打來(lái)的電話，我都拒絕接聽(tīng)。

　　兩天后，我重新回到他的期貨交易辦公室，他告訴我，他用另一個(gè)期貨交易賬戶建立了相反的頭寸，賣出特利丹公司的看漲期權(quán)，而那個(gè)賬戶才是屬于我的，而買進(jìn)看漲期權(quán)的賬戶并不是我的。所以我實(shí)際上并沒(méi)有輸錢。

　　15. 這聽(tīng)起來(lái)像一個(gè)惡作劇，而且非常出人意料?

　　這并不是一個(gè)惡作劇。他這樣做的意圖是，讓我懂得不要盲目相信任何人，即便是他說(shuō)的話，也不能盲從。他通過(guò)這種方式讓我懂得，對(duì)于一個(gè)成功的期貨交易者而言，獨(dú)立思考、保持自立是非常重要的。

　　16. 自那以后，你期貨交易得怎樣?

　　我期貨交易得非常好。我這位朋友是杰出、非凡的期權(quán)期貨交易者。他對(duì)期貨交易市場(chǎng)無(wú)所不知，我從他身上學(xué)到很多。

　　在我們分開(kāi)數(shù)年以后，有一天他來(lái)到我的辦公室，看著我期貨交易。他和我擁抱時(shí)就像一位父親，他對(duì)我說(shuō)“你終于成功了”。我告訴他，我不僅積累了大量的期貨交易經(jīng)驗(yàn)，而且對(duì)于技術(shù)分析無(wú)所不知、掌握全面，我認(rèn)為這些是我取得成功的原因。他聽(tīng)完對(duì)我說(shuō)：“的成功和技術(shù)分析無(wú)關(guān)。你積累的期貨交易經(jīng)驗(yàn)是你取得期貨交易成功的原因。”

　　17. 你和你這位做期權(quán)期貨交易的朋友之前曾經(jīng)一起合作期貨交易，后來(lái)為什么會(huì)分道揚(yáng)鑣?

　　我們的期貨交易方法、風(fēng)格存在矛盾，相互沖突。他是一位愿意偶爾遭受巨大虧損的期貨交易者，有時(shí)愿意冒較大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗J(rèn)為自己能以巨大的盈利來(lái)彌補(bǔ)遭受的巨虧，從長(zhǎng)期來(lái)看，贏虧相抵后他還能處在遙遙領(lǐng)先的地位。然而，我對(duì)他這種期貨交易方式感到不舒服，感到憂慮。我喜歡期貨交易的方式是，期貨交易賺取的盈利小，但與此同時(shí)力圖沒(méi)有虧損的期貨交易。我在期貨交易中不喜歡承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)也與他不同。另外我使用的是純粹的技術(shù)分析方法，而他是分析即時(shí)盤(pán)面、緊跟行情的期貨交易者。我在1980年和他分開(kāi)，幾年后我們又聚在一起，合作期貨交易。

　　18. 你怎樣選擇期貨交易的時(shí)機(jī)?

　　我采用各種不同的技術(shù)分析方法：價(jià)格走勢(shì)圖、艾略特波浪理論、江恩理論、斐波那契數(shù)列、市場(chǎng)循環(huán)周期、市場(chǎng)情緒指標(biāo)、移動(dòng)平均線以及各種擺動(dòng)指標(biāo)。我通過(guò)這些工具來(lái)選擇期貨交易的時(shí)機(jī)。人們認(rèn)為技術(shù)分析不可信，那是因?yàn)樗麄兛赡苤贿x擇個(gè)人喜歡的，用起來(lái)得心應(yīng)手的某一種技術(shù)分析方法，可問(wèn)題在于，某一種技術(shù)分析方法不可能永遠(yuǎn)有效。對(duì)于何時(shí)應(yīng)該采用另一種技術(shù)分析方法，你必須要清楚。也就是說(shuō)，在不同的時(shí)候，要適時(shí)采用不同的技術(shù)分析方法。不能僅憑個(gè)人喜好，只采用一種技術(shù)分析方法。

　　19. 你同時(shí)期貨交易股票和商品期貨，你認(rèn)為兩者是否不同?

　　絕對(duì)有所不同。相較商品期貨市場(chǎng)而言，股票市場(chǎng)極少出現(xiàn)幅度巨大、特征明顯、對(duì)參與者極具意義的趨勢(shì)行情。

　　20. 這是什么原因呢?

　　這是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)上的機(jī)構(gòu)和經(jīng)紀(jì)人想賣出股票時(shí)，不會(huì)賣在某一價(jià)格水平，他們會(huì)在市場(chǎng)上漲時(shí)逐步賣出;同樣，當(dāng)他們想買進(jìn)股票時(shí)，會(huì)在市場(chǎng)下跌時(shí)逐步買進(jìn)。這就導(dǎo)致股價(jià)的變動(dòng)如同波浪，起伏不定，來(lái)回震蕩。據(jù)我所知，這也是許多商品期貨的期貨交易高手每次進(jìn)入股市而遭受虧損的原因。

　　21. 你認(rèn)為公眾對(duì)于期貨交易最錯(cuò)誤的想法是什么?

　　把期貨交易當(dāng)賭博，把市場(chǎng)當(dāng)賭場(chǎng)，這是公眾對(duì)于市場(chǎng)最錯(cuò)誤的想法。據(jù)我所知，一些場(chǎng)內(nèi)期貨交易員能夠20年持續(xù)盈利，你不能把這叫作賭博。公眾另一個(gè)十分錯(cuò)誤的想法就是，希望市場(chǎng)對(duì)消息作出相應(yīng)的反應(yīng)。例如，當(dāng)肯尼迪總統(tǒng)遇刺的時(shí)候，股市起初快速、大幅下挫，但接著就快速反彈，并且創(chuàng)出新高。這種市場(chǎng)表現(xiàn)令許多人疑惑不解。這些人沒(méi)能認(rèn)識(shí)到，從當(dāng)時(shí)的基本面和技術(shù)面來(lái)看，股市早已做好上漲的準(zhǔn)備，處于上漲的趨勢(shì)。一條新聞，哪怕是重大的新聞(比如總統(tǒng)遇刺身亡)，都不會(huì)改變股市原有的運(yùn)行方向，不會(huì)讓股市轉(zhuǎn)漲為跌的。

　　22. 你總結(jié)過(guò)自己期貨交易成功的要素嗎?

　　六大因素我可以分享給大家。

　　一、要做好自己的期貨交易功課。

　　二、不要驕傲自大。當(dāng)你驕傲自大時(shí)，你會(huì)拋棄對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。最優(yōu)秀的期貨交易者一定是最謙遜的。

　　三、知道自己的能力范圍，明白自己的局限所在。每一個(gè)人總有自己的能力圈，即便是最好的期貨交易者，也不是無(wú)所不能的。

　　四、要做自己的主人。保持獨(dú)立思考，要與烏合之眾的想法相反，因?yàn)檫@幫人一定是市場(chǎng)上的輸家。要耐心等待期貨交易良機(jī)的出現(xiàn)，在機(jī)會(huì)出現(xiàn)前不要?jiǎng)邮制谪浗灰?。知道何時(shí)離場(chǎng)與知道何時(shí)進(jìn)場(chǎng)同樣重要。

　　五、期貨交易策略必須具有彈性，根據(jù)市場(chǎng)情況的改變而改變，要靈活機(jī)動(dòng)、以變應(yīng)變。大多數(shù)人所犯的錯(cuò)誤是，他們始終采用同一種期貨交易策略，不懂審時(shí)度勢(shì)，不會(huì)順應(yīng)時(shí)勢(shì)，不能適時(shí)而變。

　　六、在盈利的時(shí)候，不要過(guò)于沾沾自喜。世上最難的事就是保持持續(xù)盈利。究竟要從期貨交易中得到什么，期貨交易結(jié)果和期貨交易過(guò)程哪個(gè)更重要，人們?nèi)菀讓?duì)此產(chǎn)生疑問(wèn)，并逐步偏離期貨交易的正道，把賺錢的目標(biāo)置于正確的期貨交易操作之上。當(dāng)一切只看期貨交易的結(jié)果，而忽視正確的期貨交易操作和期貨交易過(guò)程，走上虧損是必然的下場(chǎng)。

　　23. 對(duì)于期貨交易新手，你最后還有什么忠告?

　　你必須學(xué)會(huì)怎么面對(duì)失敗，這比學(xué)會(huì)怎樣取得勝利更為重要。如果你始終以贏家自居，那么一旦遭遇虧損，你就會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生恨意，不去自我反思，不去尋找虧損的原因，反而會(huì)去責(zé)怪市場(chǎng)或是尋找其他客觀因素。

　　止損一定要快。我用自己的話轉(zhuǎn)述《股票作手回憶錄》里的一段話，大多數(shù)期貨交易者持有虧損頭寸的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，因?yàn)樗麄兿Ｍ潛p不會(huì)變大而會(huì)變小，甚至能保本。而他們持有盈利頭寸的時(shí)間過(guò)短，因?yàn)樗麄兒ε沦嵉绞值睦麧?rùn)會(huì)跑掉。正確的做法正好與之相反：期貨交易者要害怕虧損的變大，要希望盈利的變大，要做到止損和止盈。

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