國債期貨交易實物交割流程如下：

　　交割意向申報：在最后交易日之前申請交割的，非期貨公司會員要在當日 15:15 前向交易所申報交割意向；若最后交易日進入交割，會員需在 15:15 前向交易所申報買方收券的國債托管賬戶，以及賣方的可交割國債名稱、數(shù)量和交券的國債托管賬戶等信息。

　　交割配對：買方、賣方持倉進入交割的當日，交易所結算時依據(jù)同國債托管機構優(yōu)先原則，采用最小配對數(shù)方法進行交割配對，并把配對結果和應繳納的交割貨款告知相關會員。這里的最小配對數(shù)方法，旨在減少跨市場轉托管量和過戶次數(shù)，例如對于兩個數(shù)列，若一個數(shù)列中的數(shù)值有和另一個數(shù)列中的數(shù)值相等的，則這兩個數(shù)值配對；若沒有相同的，則在每個數(shù)列中各取最大的進行配對，把這兩個數(shù)中較大的減去較小的后，再查看兩個數(shù)列中是否有相等的，有則配對，沒有就再各取兩個最大的，依此類推 。

　　國債交割：如果國債期貨合約的賣方在合約到期前未平倉，就需用標準券去履約。當進行實物交割時，可交割國債是一系列符合條件的不同剩余期限、不同票面利率的國債品種 。由于收益率和剩余期限不同，可交割國債的價格存在差異，通常會選擇交割成本最低的債券進行交割，這一債券就是最便宜可交割國債。交割在配對后的連續(xù)三個交易日內完成，在此期間，賣方需交付國債，買方要支付相應款項。

　　此外，交割貨款計算方式為：交割貨款 = 交割數(shù)量 ×(交割結算價 × 轉換因子 + 應計利息)×(合約面值 / 100) ，其中應計利息是指可交割國債上一次付息日至第二個交割日的利息。如果賣方未能在期限內如數(shù)交付交割國債，交易所將采取差額補償?shù)姆绞搅私Y未平倉合約，按照交易所標準向對方支付補償金，并向交易所支付差額補償部分合約價值一定比例（2 年期國債期貨為 0.5%，5 年期國債期貨為 0.8%，10 年期國債期貨為 1% ）的罰金。

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