最近，有很多朋友問我，期貨市場是如何運轉的？期貨的本質是什么？今天，通過一個小例子跟大家聊一聊期貨市場的本質和運行規(guī)律。

　　大家都知道，在傳統(tǒng)的市場交易中，交易雙方都是一手交錢一手交貨，這叫做現(xiàn)貨交易。相對應的，期貨交易就是現(xiàn)在簽訂交易合約，但是在將來進行交易。

　　舉個例子，美女大蜜蜜和帥哥小蜂蜂合伙新開了一家豆腐店，店名叫蜜蜂豆腐店，大蜜蜜被大家稱為豆腐西施。但是，最近一段時間中美貿易戰(zhàn)的氛圍越來越濃，從小就智商很高的大蜜蜜擔心受中美貿易戰(zhàn)的影響會造成大豆價格飆升，從而導致沒有足夠的錢買大豆來做豆腐。所以，大蜜蜜決定在下一季的大豆收成前，先用現(xiàn)在的價格，從豆商那里把未來的這批大豆買下來。

　　因此，蜜蜜就跟豆商馬大姐商量確定了購買未來大豆的價格，付了一部分訂金給豆商馬大姐，并簽訂了一張《買下未來大豆》的契約，這就是期貨的前身。

　　期貨和現(xiàn)貨最大的區(qū)別就在于：

　　保證金

　　保證金即日結算

　　到期后通常不用實物交割

　　只要記住這三點就可以很好的理解期貨了。

　　1.保證金：大蜜蜜想預訂三個月以后的大豆，于是他和豆商馬大姐商定，將在三個月后用1000元/噸的價格買下一噸大豆（這里為了舉例子，價格和大豆實際價格不一致），并且簽訂了一張合約，假如大蜜蜜和馬大姐都沒有交訂金（保證金）。三個月過去了，假如大豆價格跌倒了950元/噸，大蜜蜜一想，自己要是不履行合約，而是在別人那里買豆，可以便宜個50元，于是，她決定違約，在別人那里買大豆。結果就是，大蜜蜜比履行原來的合約賺了50元，而馬大姐虧了50。因為，在簽訂合約時沒有交保證金，所以馬大姐只能自己承擔損失。同樣，假如大豆價格漲到了1050元/噸，馬大姐一想，自己要是不履行合約，而是把大豆賣給同樣開豆腐店的小亮，可以多賣50元，于是，馬大姐決定違約，將大豆賣給了小亮。結果就是，馬大姐比履行原來的合約賺了50元，而大蜜蜜虧了50元。同樣，因為，在簽訂合約時沒有交保證金，所以大蜜蜜只能自己承擔損失。

　　所以，為了確保違約的事情不發(fā)生，大蜜蜜和馬大姐決定在簽訂合約的時候，各拿出總金額一定比例的金錢作為保證金，交給街道商行作公證，無論哪一方違約，保證金都歸另一方所有。

　　于是，大蜜蜜和馬大姐愉快地簽訂了合約，并各拿出總金額10%，也就是100元的保證金，交到街道商行，這下總沒問題了吧？

　　三個月過去了，大豆價格跌到了了500元/噸。大蜜蜜琢磨著，如果自己違約的話，會損失100元保證金，但是可以便宜500元買到米，總的來說還是賺了400元，于是大蜜蜜又選擇了違約。因為，大蜜蜜和馬大姐在簽訂合約時所交的保證金（100元）不足以彌補馬大姐的虧損（500元），所以馬大姐只能自己承擔損失。同理，如果大豆價格上漲到1500元，馬大姐也可以通過違約的形式，將大豆賣給隔壁小亮，同樣，大蜜蜜也要自己承擔損失。

　　也就是說，單單靠保證金制度并不能杜絕違約現(xiàn)象的發(fā)生。所以，為了更好地讓雙方履行合約，街道商行想出了第二個辦法，也就是保證金即日結算制度。

　　2.保證金即日結算制度。現(xiàn)在從頭來過，大蜜蜜和馬大姐簽訂了合約，各自交了100元保證金，誰想到第一天過去，大豆價格就跌倒了900元/噸。街道商行負責人一想，現(xiàn)在大蜜蜜的損失已經和保證金一樣了，要是豆價再跌，大蜜蜜肯定要違約。于是，街道商行從大蜜蜜的保證金里扣了100元，把這100元交給了豆商馬大姐，并且，將合約內容更新為：三個月之后大蜜蜜給馬大姐900元，購買1噸大米。

　　大蜜蜜算了算，發(fā)現(xiàn)街道商行的做法并沒有影響到她的利益：

　　但是，這時候大蜜蜜接到商行的通知，自己的保證金已經為0，為了繼續(xù)履行合約，就得在明天之前補上新合約金額10%的保證金，也就是900*10%=90元。

　　當大蜜蜜補充了保證金之后，如果明天大豆價格繼續(xù)下跌，街道商行又會重復上面的做法，確保雙方無法通過違約來規(guī)避損失。

　　在這樣持續(xù)了兩個月之后，大蜜蜜的豆腐店因為經營不善而倒閉了，這時候一噸大豆的價格漲到了1050元/噸。大蜜蜜想了想：自己已經不需要這一噸米了，沒有履行合約的理由，但是如果選擇違約，則會損失保證金100元，這可如何是好？

　　正好，小亮豆腐店開了一家新店，小亮想預訂一個月后的大豆，街道商行便撮合小亮和大蜜簽訂了一份合約，規(guī)約定一個月之后小亮向大蜜支付1050元買下1噸大豆。

　　大蜜蜜通過簽訂一張賣出大豆的期貨合約，抵消了買入大豆的期貨合約，不用進行實物交割，還凈賺了50元。這時候，聰明的大蜜蜜發(fā)現(xiàn)了一個秘密：自己只需要用10%的金額，就可以做上一筆買賣，這種杠桿操作令收益波動變得很大。

　　從此，大蜜蜜開始學著在低價買入大豆的期貨，在高價賣出大豆的期貨，變成了一個市場的投機者，從此走上了人生巔峰。

　　總結：

　　大蜜蜜買了大豆的期貨——建倉

　　大蜜蜜持有大豆的期貨直到合約到期——持倉

　　合約到期的時候，大蜜蜜交錢換大豆——交割

　　在合約到期前，大蜜蜜把這張大豆合約賣給其他人——平倉

　　以上，通過大蜜開豆腐店的例子，以及一系列操作，向大家闡明了期貨的本質，以及市場運行的規(guī)律，更多期貨學習知識請在下方免費領取視頻公開課。

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