中行原油寶火了，到處都是刷屏的消息。近期國(guó)際原油期貨暴跌，我所處的城市，有油田職工，油價(jià)漲跌關(guān)乎他們的企業(yè)效益，看到油價(jià)下跌到一個(gè)極低的歷史價(jià)格，抄底心態(tài)就蠢蠢欲動(dòng)。有一個(gè)同學(xué)聯(lián)系我問(wèn)有什么渠道可以進(jìn)行國(guó)際原油期貨交易，據(jù)我所知，銀行渠道是有的，而且是正規(guī)的，問(wèn)了建行，果然是可以的，但作為朋友我有必要告知他，如果你懂，可以，如果不懂，別碰。因?yàn)槲抑浪隙ㄊ遣欢谩?/p>

　　前些天有個(gè)朋友問(wèn)我，是否可以抄底中石油，我說(shuō)NO，為什么，不想多說(shuō)。

　　還是回到這個(gè)同學(xué)這，我簡(jiǎn)單給他解釋了一下，首先國(guó)內(nèi)的期貨交易規(guī)則他都是不懂得，做國(guó)際期貨，呵呵，我都不懂他們的規(guī)則，怎么去交易？

　　不要去投資一個(gè)你不懂得行業(yè)！這是鐵律！

　　投資是要看眼光的，既然他認(rèn)為可以投資，當(dāng)然可以，我的眼光未必就比他高，但投資品種和投資渠道還是要選好的，于是我就搜索了一下。

　　我知道QDII和QFII，

　　簡(jiǎn)單說(shuō)，這是兩種基金，QFII是吸納境外市場(chǎng)的錢(qián)，投資國(guó)內(nèi)產(chǎn)品，QDII相反，是吸納境內(nèi)的錢(qián)投資于外圍市場(chǎng)，那我想，找一些做石油品種的QDII基金就可以了。于是我找到了幾只：南方石油（501018），廣發(fā)石油（162719），石油基金（160416），華寶油氣（162411）。但這些基金在一級(jí)市場(chǎng)上都處于封閉期，也就是說(shuō)買(mǎi)不到，但我登錄股票交易軟件發(fā)現(xiàn)，居然都有，而且是T+0交易，這樣就好了，于是我說(shuō)，你不懂期貨，但可以交易基金啊，如同買(mǎi)賣(mài)股票一樣，T+0也可以保證交易的流動(dòng)性?？梢栽囈辉?。

　　中行原油寶產(chǎn)品設(shè)計(jì)有缺陷嗎？

　　原油寶是一款掛鉤境外原油期貨合約的產(chǎn)品，無(wú)杠桿，客戶自主進(jìn)行交易決策。

　　而據(jù)原油寶的產(chǎn)品規(guī)則，雖然中行在這次操作上并沒(méi)有出現(xiàn)失誤，但是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上卻不盡如人意。

　　關(guān)于強(qiáng)制平倉(cāng)。在規(guī)則當(dāng)中，中行是設(shè)有20%的保證金比例，低于這一標(biāo)準(zhǔn)會(huì)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。但是當(dāng)晚原油寶的交易時(shí)間截至22：00，在這個(gè)時(shí)間之后，中行不再進(jìn)行盯市和強(qiáng)平。然而恰巧不巧，20%這個(gè)紅線就在截止交易之后觸發(fā)。

　　關(guān)于移倉(cāng)換月。沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害。同類產(chǎn)品，工行和建行實(shí)現(xiàn)了提前移倉(cāng)，而中行一直等到了合約到期前一天，這也是中行產(chǎn)品為人所抨擊的一點(diǎn)。

　　但是要明確的是，投資者是可以自行決定在任意時(shí)點(diǎn)進(jìn)行自主移倉(cāng)換月。而且在中行產(chǎn)品規(guī)則中，移倉(cāng)換月截止日期就是合約的最后交易日，工行、建行的產(chǎn)品則設(shè)計(jì)了提前移倉(cāng)。

　　這兩種設(shè)計(jì)在正常情況下，中行的規(guī)則要更能擬合原油市場(chǎng)的走勢(shì)，而且給了投資者更大的選擇空間。但是在“負(fù)油價(jià)”這個(gè)突發(fā)黑天鵝的情況下，工行和建行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)顯然風(fēng)控更好。

　　兩種設(shè)計(jì)并無(wú)明顯的優(yōu)劣之分，更多的是投資者教育和認(rèn)知的缺失。

　　關(guān)于結(jié)算價(jià)。其實(shí)一直以來(lái)期貨合約的最低價(jià)格就是0，但是這次為什么會(huì)出現(xiàn)負(fù)數(shù)？這是因?yàn)?月15日，芝加哥商品交易所CME更改規(guī)則，打開(kāi)了負(fù)油價(jià)的可能性，宣布支持負(fù)數(shù)價(jià)格，而中行就成了新規(guī)則下第一個(gè)被收割的羊。

　　回到重點(diǎn)，咱再學(xué)習(xí)一下，期貨的基礎(chǔ)知識(shí)。

　　國(guó)內(nèi)期貨交易所如同股票交易所一樣，都是國(guó)家正規(guī)的交易場(chǎng)所，如同上海證券交易所，深圳證券交易所。期貨則是大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所和上海中國(guó)金融期貨交易所，前三個(gè)是商品交易所，后一個(gè)是金融期貨交易所。

　　鄭州和大連，主要是農(nóng)產(chǎn)品交易，上海主要是貴金屬交易。金融期貨這里先不說(shuō)。

　　期貨交易與股票交易不同，期貨交易需要有保證金，你買(mǎi)股票，舉例說(shuō)10元一股，100股就是1000元，你買(mǎi)，就要繳納1000元，即買(mǎi)入。而期貨則是，舉例大豆一噸4000元，一手是10噸即40000元，而你并不需要拿出4萬(wàn)元，一般拿出10%即4000元就可以一買(mǎi)入了，這4000元叫保證金，隨著臨近交割期，你就要不斷的增加保證金，到最后的交割月，你需要提高保證金到30%，即1.2萬(wàn)元。如果你看多，買(mǎi)入，術(shù)語(yǔ)不同于股票，這種行為叫“開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入”。

　　期貨與股票還有一個(gè)重要的不同是可以反方向做的，舉例“開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出”，還是大豆，現(xiàn)在是4000元，你認(rèn)為要下跌，你可以“開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出”，如果下跌了，你就“平倉(cāng)買(mǎi)入”獲利了結(jié)了。

　　但如果方向做反了，大豆價(jià)格沒(méi)有下跌而是上漲，那么你就虧損了，如果你虧損到一定程度，是要隨時(shí)追加保證金的，即虧損額臨近你的保證金，你需要補(bǔ)足保證金到當(dāng)前價(jià)格的10%，如果不追加，就會(huì)面臨被強(qiáng)行平倉(cāng)。你的所有錢(qián)就沒(méi)有了。因此不能滿倉(cāng)做期貨啊！

　　而這幾天的中行“原油寶”與國(guó)內(nèi)不同的是，中行沒(méi)有進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。再一個(gè)，國(guó)際原油期貨的價(jià)格出現(xiàn)負(fù)數(shù)，是誰(shuí)也沒(méi)有料到的。國(guó)內(nèi)是沒(méi)有負(fù)數(shù)這個(gè)情況的。

　　從中行原油寶事件系統(tǒng)學(xué)習(xí)一下期貨基礎(chǔ)知識(shí)還是很有必要的！最后看中行怎么處理吧，據(jù)說(shuō)中行在這波損失慘重，投資者還要面臨被追償，而且還是天文數(shù)字。更多期貨學(xué)習(xí)知識(shí)可在下方預(yù)約免費(fèi)公開(kāi)課。

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