基差風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨期套利存在多方面顯著影響：

　　首先，盈利穩(wěn)定性受損。由于基差受諸多因素左右而波動(dòng)不定，跨期套利預(yù)設(shè)的盈利路徑易被打亂。原本期望合約價(jià)差按計(jì)劃收窄實(shí)現(xiàn)盈利，但若基差突然異常擴(kuò)大或縮小，會(huì)使期貨與現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)偏離預(yù)期，套利者難以精準(zhǔn)把握平倉時(shí)機(jī)，利潤(rùn)空間變得難以捉摸，收益不再穩(wěn)定可期。

　　其次，增加持倉成本。當(dāng)基差走勢(shì)不利時(shí)，為維持套利頭寸，投資者可能需投入額外資金應(yīng)對(duì)保證金調(diào)整或彌補(bǔ)價(jià)格反向變動(dòng)損失。比如基差擴(kuò)大，持有期貨合約空頭面臨更大虧損風(fēng)險(xiǎn)，保證金要求提高，資金占用增多；或者為對(duì)沖基差風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的現(xiàn)貨操作，也會(huì)帶來諸如交易成本、資金占用成本等額外開支，壓縮套利最終收益。

　　再者，擾亂套利節(jié)奏?；畹囊馔庾兓瘯?huì)迫使投資者中斷既定套利流程，重新評(píng)估市場(chǎng)、調(diào)整策略。如按原計(jì)劃應(yīng)逐步平倉獲利階段，基差突變，投資者不得不暫停操作，耗費(fèi)時(shí)間精力分析基差走向、權(quán)衡繼續(xù)持倉或提前止損利弊，錯(cuò)過最佳交易窗口，整個(gè)套利節(jié)奏被完全打亂。

　　最后，放大投資風(fēng)險(xiǎn)。在極端情況下，基差風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)因素疊加，可能引發(fā)連鎖負(fù)面反應(yīng)，導(dǎo)致套利失敗，投資者遭受重創(chuàng)。像市場(chǎng)突發(fā)事件沖擊下，基差大幅波動(dòng)，同時(shí)流動(dòng)性枯竭、價(jià)差急劇擴(kuò)大，投資者不僅無法實(shí)現(xiàn)套利盈利，還可能因無法及時(shí)平倉止損，損失遠(yuǎn)超預(yù)期，甚至血本無歸。

上一篇：跨期套利的基差風(fēng)險(xiǎn)主要受到哪些因素影響？

下一篇：分享一些成功的期貨市場(chǎng)套期保值案例